· 人工智能代理已成為人工智能 x 加密領(lǐng)域最有前途的敘述之一，但由于技術(shù)的快速發(fā)展和代理的大量擴(kuò)散，該領(lǐng)域仍處于起步階段且難以駕馭。

· 投資者對人工智能代理的興趣主要體現(xiàn)在兩個方面——啟動和托管代理的核心基礎(chǔ)設(shè)施以及單個代理本身。

· 我們認(rèn)為，由于加密領(lǐng)域的人工智能代理領(lǐng)域功能不斷豐富，未來具有巨大的增長空間。然而，至少目前而言，對人工智能代理的期望可能會超過技術(shù)本身的發(fā)展。

AI 代理不僅在加密領(lǐng)域，而且在更廣泛的技術(shù)領(lǐng)域也已成為一個革命性的主題。能夠分析市場新聞源或其他外部數(shù)據(jù)并做出實(shí)時決策的自主實(shí)體的概念已經(jīng)吸引了許多機(jī)構(gòu)投資者的想象力。在其他地方，一些科技行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者認(rèn)為，AI 代理最終可能會取代龐大的軟件即服務(wù) (SaaS) 行業(yè)。也就是說，訓(xùn)練有素的 AI 代理原則上可以完成任何涉及數(shù)字界面的任務(wù)。

我們認(rèn)為，加密軌道可以在未來發(fā)揮核心作用，成為 AI 代理的主要價值轉(zhuǎn)移機(jī)制。加密固有的程序化性質(zhì)和無權(quán)限設(shè)計支持幾乎無限數(shù)量的此類代理的擴(kuò)展和部署，從而實(shí)現(xiàn)從管理鏈上投資組合到支付離線服務(wù)等更廣泛的用例。鑒于這一潛在機(jī)會，代理 AI 加密資產(chǎn)的市值在 1 月初達(dá)到 200 億美元以上的峰值，然后在月底接近 80 億美元。

最近的下跌可能表明，人們對人工智能代理的期望已經(jīng)開始超過技術(shù)本身的實(shí)際發(fā)展。雖然我們預(yù)計這一主題將在長期內(nèi)改變加密 x 人工智能格局，但其短期應(yīng)用受到集成和代理差異化挑戰(zhàn)以及代理代幣長期效用不明朗的限制。換句話說，實(shí)現(xiàn)人工智能代理的全部潛力可能比許多人想象的還要長。

許多流行的 AI 工具，包括 ChatGPT 等聊天界面或 Stable Diffusion 等圖像生成器，都是生成式 AI 模型的包裝器。它們由一組有界的輸入和輸出定義，通常以文本、音頻和圖像的形式出現(xiàn)。AI 代理通過引入一類新的應(yīng)用程序來擴(kuò)展這些模型的直接功能，這些應(yīng)用程序代表「推理、邏輯和對外部信息的訪問的組合」（根據(jù) Google 的定義）。

具體來說，AI 代理可以訪問更廣泛的數(shù)據(jù)和工具，并與之交互，從而使它們能夠驅(qū)動更復(fù)雜的行為，從搜索多個數(shù)據(jù)庫到計劃旅行和預(yù)訂航班。隨著鏈上錢包集成，AI 代理活動的范圍通過將支付服務(wù)納入其工具包而大大擴(kuò)展。

至關(guān)重要的是，AI 代理還可以利用其推理能力在動態(tài)環(huán)境中自主行動。AI 代理的觸發(fā)器不僅限于手動用戶提示——它們可以基于各種數(shù)據(jù)流并發(fā)，包括 X（以前稱為 Twitter）帖子或 Twitch 聊天。同樣，他們的響應(yīng)可以包含多步驟輸出，例如下訂單、付款和向相關(guān)方發(fā)送確認(rèn)。

代理通常由 ( 1) 核心 LLM 模型作為其推理引擎、( 2) 短期和長期記憶組件、( 3) 潛在角色或個性框架以及 ( 4) 最重要的是能夠通過應(yīng)用程序編程接口 (API) 訪問更廣泛的互聯(lián)網(wǎng)和其他工具的能力組成。因此，代理做出的決策可以直接影響現(xiàn)實(shí)世界。

圍繞 AI 代理的基礎(chǔ)設(shè)施和工具正在迅速發(fā)展，成為過去一年最受關(guān)注的技術(shù)趨勢之一。用于構(gòu)建 AI 代理的多個開發(fā)人員框架（包括但不限于 CrewAI、LangGraph、AutoGen、phidata、Atomic Agents、AgentGPT 和 AutoGPT）正在爭奪市場采用， 2025 年 1 月 Github 上排名前 15 的代碼存儲庫也都與人工智能有關(guān)。

對人工智能及其代理應(yīng)用的關(guān)注和興奮已經(jīng)延續(xù)到加密貨幣中的人工智能相關(guān)代幣。自 2024 年第四季度以來，代幣價值的近期增長大部分與代理人工智能主題有關(guān)，這些主題目前占所有人工智能相關(guān)加密代幣價值的 29% 。在代理 AI 生態(tài)系統(tǒng)中，代理代幣占據(jù)了大部分估值，占 45 億美元的市值，而根據(jù) cookie.fun（一個在加密空間內(nèi)跟蹤 AI 代理的平臺）的數(shù)據(jù)，與啟動板和框架相關(guān)的代幣的市值為 29 億美元。

我們認(rèn)為，相對于其底層基礎(chǔ)設(shè)施，對代理的過度關(guān)注部分是由許多「代理」的模因性質(zhì)所驅(qū)動，這與 2024 年大部分時間觀察到的模因幣活動增多相吻合。事實(shí)上，最早實(shí)現(xiàn)病毒式傳播的 AI 相關(guān)代幣之一之所以出名，是因為它得到了運(yùn)營著名 X 賬戶 truth_terminal 的 AI 代理的認(rèn)可（現(xiàn)在擁有超過 25 萬名粉絲），而不是擁有與之相關(guān)的底層項目或治理結(jié)構(gòu)。

話雖如此，一些 AI 代理代幣通過授予對代幣門控聊天終端或服務(wù)的訪問權(quán)限來提供更多實(shí)用性，代理可以在其中就各種主題（例如加密市場狀況）提供差異化的觀點(diǎn)。與此同時，在我們看來，AI 基礎(chǔ)設(shè)施代幣往往更多地基于特定項目的收入，通常用于支付費(fèi)用和治理。

到目前為止，大多數(shù) AI 代理、啟動板和其他基礎(chǔ)設(shè)施都在高吞吐量和低成本的區(qū)塊鏈上找到了自己的家——尤其是在 Solana 和 Base 上。Solana 占據(jù)了 42 億美元的代理 AI 代幣市值，Base 占據(jù)了 30 億美元，其余鏈合計占據(jù)了 15 億美元的市值。我們認(rèn)為，這在一定程度上是因為低成本架構(gòu)對于支持 AI 代理的廣泛普及是必要的。此外，我們認(rèn)為，在領(lǐng)先鏈上形成的強(qiáng)大開發(fā)者生態(tài)系統(tǒng)推動了思想共享和采用的良性循環(huán)。

當(dāng)前的 AI 代理領(lǐng)域有幾個領(lǐng)先的代理，它們已經(jīng)開始主導(dǎo)這一領(lǐng)域。迄今為止最突出的 AI 代理 aixbt 通過運(yùn)營一個 X 賬戶（現(xiàn)在有超過 465 K 名粉絲）獲得了關(guān)注，該賬戶專門用于與平臺上的加密受眾互動。它有一個代幣門控終端，持有足夠數(shù)量的項目代幣的用戶可以訪問與代理的專用聊天空間，從而可以私下訪問其實(shí)時「想法」。

其他領(lǐng)先的代理，如 zerebro（擁有 119 K 名粉絲），也遵循類似的模式，通過突出的社交媒體資料來獲得該領(lǐng)域的關(guān)注。Zerebro 特別專注于鏈上藝術(shù)生成。它的原生代幣可用于支付創(chuàng)建圖像的費(fèi)用，而它的聊天終端由 NFT 控制。

然而，并非所有的代理 AI 代幣都具有實(shí)用性的外觀。按關(guān)注度排名靠前的 AI 代幣之一（由 cookie.fun 跟蹤）是 Fartcoin，其想法是通過與上述 truth_terminal AI 代理的對話構(gòu)思出來的。也就是說，代幣本身的起源與 AI 代理有關(guān)，盡管代幣本身的長期效用除了模因重要性之外仍不清楚。

我們認(rèn)為，模因與 AI 代理的代幣效用之間的相互作用吸引了從投機(jī)者到價值投資者等各個領(lǐng)域的交易者。話雖如此，鑒于該領(lǐng)域的快速發(fā)展，我們認(rèn)為任何單個代幣的最終范圍和容量仍然很大程度上未知。也就是說，關(guān)于與 AI 代理相關(guān)的模因幣是否會超越純粹的投機(jī)而發(fā)展和 / 或顯示出社區(qū)治理或訪問門控以外的任何效用，仍是一個懸而未決的問題。我們將在下面的風(fēng)險和未來部分進(jìn)一步討論這一點(diǎn)。

在 2024 年 11 月和 12 月成為表現(xiàn)最好的加密貨幣領(lǐng)域之一之后，人工智能代理代幣在 2025 年 1 月遭受了顯著打擊，部分原因是市場在如此短的時間內(nèi)變得嚴(yán)重飽和。這導(dǎo)致了一些市場整合。由于這些代幣中的許多在加密貨幣的注意力經(jīng)濟(jì)中與 memecoin 直接競爭，因此在這個領(lǐng)域仍然很難規(guī)劃價值累積。在短期內(nèi)，我們發(fā)現(xiàn)直接協(xié)議收入往往集中在部署人工智能代理代幣的交易界面和啟動板上，而不是代幣本身，盡管它們的總市值相對較小。

在 Base 上，Virtuals Protocol 一直是領(lǐng)先的人工智能啟動平臺，支持在游戲和各種應(yīng)用領(lǐng)域簡化人工智能代理和代幣的啟動。（注意：Virtuals 于 1 月 25 日宣布擴(kuò)展到 Solana。）無需任何編碼即可創(chuàng)建 Virtuals 代理。用戶只需填寫一份簡單的表格并花費(fèi)所需數(shù)量的 Virtuals 平臺代幣。提交后，將在 Virtuals 基礎(chǔ)設(shè)施上初始化基線代理，同時在鏈上鑄造相關(guān)代幣。最初，代幣部署在綁定曲線中，一旦達(dá)到一定的流動性閾值，就會轉(zhuǎn)至 Uniswap 池中。（注意：這與 pump.fun 上的代幣發(fā)布及其轉(zhuǎn)至 Raydium 池有一些相似之處。）

迄今為止，Virtuals 上已推出近 1.6 萬個代理代幣，產(chǎn)生了超過 2000 萬個 Virtuals 代幣用于費(fèi)用。話雖如此，在過去幾周內(nèi)，推出的代理數(shù)量有所減少，從一天的 1181 個峰值下降到 1 月最后一周的平均 31 個。此外，具有足夠流動性的代幣的數(shù)量已降至平均每天一到兩個。總體而言，在推出的 15, 985 個代幣中，只有 334 個（2% ）達(dá)到了足夠的流動性以轉(zhuǎn)至 Uniswap 池，這表明對關(guān)注和資本的競爭非常激烈。

我們認(rèn)為，這種下降的主要原因是難以創(chuàng)建與現(xiàn)有代理有足夠區(qū)別的新代理。雖然 Virtuals 代理可以在其認(rèn)知、語音和視覺核心中進(jìn)行定制，但解析在 Virtuals 上啟動的代理之間的變化已成為一項越來越艱巨的任務(wù)——這與 memecoins 等思維共享競爭如出一轍。盡管如此，我們相信，隨著 AI 代理集成的擴(kuò)展和用例的進(jìn)一步探索，像 Virtuals 這樣的啟動板將在該生態(tài)系統(tǒng)中代理的擴(kuò)散中發(fā)揮關(guān)鍵作用。事實(shí)上，前面提到的 aixbt 就是在 Virtuals 上啟動的。

Virtuals 啟動板的主要替代方案是 ElizaOS 代理框架。與成熟啟動板的精簡部署不同，像 ElizaOS 這樣的代理開發(fā)人員框架僅提供代理構(gòu)建所需的技術(shù)支架。也就是說，更具技術(shù)傾向的代理創(chuàng)建者可以使用 ElizaOS 在不同的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)上啟動高度定制的代理，因為模型托管、驗證和其他工程任務(wù)都留給了創(chuàng)建者。話雖如此，像 Fleek 這樣的 AI 代理托管公司也支持基于 ElizaOS 的模型的無代碼部署。

作為純 AI 代理開發(fā)框架，ElizaOS 沒有原生代幣。然而，Solana 上的 ai16z 治理代幣（現(xiàn)已更名為 ElizaOS 代幣）通常被視為該技術(shù)采用的代理，因為 ai16z 去中心化自治組織 (DAO) 的創(chuàng)建者 Shaw Walters 是 Eliza Labs 的創(chuàng)始人，該實(shí)驗室負(fù)責(zé)監(jiān)督 ElizaOS 的開發(fā)。ai16z DAO 本身管理鏈上和鏈下的投資，AI 基金經(jīng)理（使用 ElizaOS 框架構(gòu)建）管理交易和定位。

ElizaOS 框架尤其值得一提的是，自發(fā)布以來，其代碼庫就一直備受關(guān)注——一度成為 Github 上最熱門的存儲庫。如果開發(fā)人員覺得某個項目特別有影響力，可以選擇為存儲庫「加星標(biāo)」，就像在社交媒體上點(diǎn)贊照片或帖子一樣。

ElizaOS 獲得的星星使其在許多其他領(lǐng)先的 AI 代理框架中具有相當(dāng)?shù)母偁幜Γㄓ晌④浀瓤萍季揞^推出的框架。（見圖 3 。）我們認(rèn)為，這表明更廣泛的軟件工程社區(qū)對 AI 代理和鏈上活動的交集有著真正的興趣，這是 ElizaOS 作為 AI 代理框架的核心差異化特征。

除了 Virtuals 和 Eliza 之外，還有許多其他 AI 代理框架和啟動板浮出水面，找到了自己的利基市場。例如，Griffain 旨在創(chuàng)建一個針對 DeFi 活動量身定制的代理網(wǎng)絡(luò)。與此同時，Arc 代理框架的與眾不同之處在于，除了使用 Rust 構(gòu)建之外，其設(shè)計更輕量級、模塊化。我們預(yù)計，隨著這些框架的發(fā)展和新框架的采用，這個領(lǐng)域?qū)⒀杆侔l(fā)展。

另外，我們認(rèn)為，隨著更多資本流開始轉(zhuǎn)向 DeFAI（去中心化金融 + 人工智能）和 / 或其他基礎(chǔ)設(shè)施， 1 月份人工智能代理表現(xiàn)的回落可能預(yù)示著該行業(yè)將提前成熟。

DeFAI 代表人工智能和加密技術(shù)的結(jié)合，以增強(qiáng)各種 DeFi 功能。其好處包括能夠運(yùn)行自動化收益耕作策略，使用預(yù)測算法來實(shí)現(xiàn)更好的風(fēng)險管理和欺詐預(yù)防。隨著許多 DeFi 協(xié)議開始僵化，人工智能功能與現(xiàn)有生態(tài)系統(tǒng)的融合可以推動新的創(chuàng)新。隨著時間的推移，該行業(yè)有望通過使用人工智能的計算能力來培育新的金融產(chǎn)品并擴(kuò)大許多 DeFi 平臺的規(guī)模。

然而，目前，除了把關(guān)訪問和促進(jìn)治理之外，人工智能代理代幣的長期效用還不清楚。現(xiàn)實(shí)情況是，雖然人工智能代理已經(jīng)非常迅速地取得了重大進(jìn)展，但我們還沒有達(dá)到完全自主的人工智能代理可以在沒有任何監(jiān)督的情況下處理復(fù)雜的現(xiàn)實(shí)世界任務(wù)的地步。它們目前的可靠性仍然有限，成本仍然高得離譜。許多人工智能代理也無法始終如一地處理數(shù)據(jù)驗證問題，這可能會引發(fā)法律問題或影響用戶信心。

盡管如此，像 DeepSeek R 1 模型的出現(xiàn)這樣的持續(xù)突破——它本身專注于高級「推理」任務(wù)——可能會顛覆人們對速度成本比的擔(dān)憂。事實(shí)上，這些模型正在迅速發(fā)展，會計師事務(wù)所德勤預(yù)測，在兩年內(nèi)，目前使用生成式人工智能的所有公司中有一半可能會推出人工智能代理。

最終，變革性的愿景是，我們可能擁有一個多代理系統(tǒng)，其中自主人工智能代理戰(zhàn)略性地合作和 / 或競爭，以優(yōu)化比目前可能更復(fù)雜的結(jié)果。不過，該領(lǐng)域的新生使得預(yù)測具有挑戰(zhàn)性。此外，像 OpenAI 這樣的大型科技公司最近才開始發(fā)布他們的早期人工智能代理，我們預(yù)計很快會有更多公司跟進(jìn)。集中托管的人工智能代理的發(fā)展——可能集成到傳統(tǒng)支付軌道中——也可能對鏈上人工智能代理的采用產(chǎn)生顛覆性因素。我們認(rèn)為，該領(lǐng)域的發(fā)展將極度依賴于先行者和早期采用的飛輪。

過去幾個月，AI 代理一直是流動性代幣中關(guān)注度和交易機(jī)會最多的話題之一。盡管許多主要代幣的估值已從歷史最高點(diǎn)大幅下跌（1 月初就已見證），但我們認(rèn)為，從長遠(yuǎn)來看，開發(fā)者的興趣和資本流入該領(lǐng)域可能會為整個行業(yè)帶來重大推動力。

但與此同時，我們認(rèn)為，由于加密貨幣和更廣泛的技術(shù)領(lǐng)域都可能對這一領(lǐng)域造成干擾，因此對 AI 代幣的長期價值捕獲進(jìn)行預(yù)測可能為時過早。此外，我們認(rèn)為，目前代理的鏈上效用可能不足以保證在短期內(nèi)擁有數(shù)千名使用率高的代理。盡管如此，我們認(rèn)為，由于創(chuàng)新速度快以及長期潛力大，該領(lǐng)域仍然是一個值得關(guān)注的重要主題。